Améliorations et dégradations des analystes de mardi

Résumé du marché sur certaines des actions clés des analystes du jour

L'analyste de Stifel, Martin Landry, considère les initiatives « solides » environnementales, sociales et de gouvernance de Gildan Activewear Inc. (GIL-N, GIL-T) comme un « avantage concurrentiel », soulignant que ses objectifs sont « plus agressifs et avec des délais plus courts ». que ses pairs.

« Gildan a lancé sa stratégie ESG de nouvelle génération il y a 18 mois, ce qui représente le troisième ensemble d'objectifs de l'entreprise depuis le début du parcours ESG de l'entreprise il y a 20 ans », a-t-il déclaré. « À compter de 2023, les cibles ESG de Gildan seront prises en compte lors de l'évaluation du plan incitatif annuel à court terme pour tous les hauts dirigeants, envoyant ainsi un message fort aux parties prenantes de Gildan. Nous croyons que Gildan n’obtient pas le crédit qu’elle mérite en tant que leader ESG. Grâce à son intégration verticale et à ses solides pratiques ESG, Gildan offre à ses clients B2B une tranquillité d'esprit. Cet avantage concurrentiel devrait permettre à Gildan de conquérir de nouvelles affaires, d'obtenir de meilleurs prix et, ultimement, de générer de la valeur pour les actionnaires.

Le 16 août, le fabricant de vêtements basé à Montréal a publié son 19e rapport ESG, un document de 120 pages décrivant ses réalisations et ses initiatives. Cela comprend l’objectif de réduire à zéro les déchets envoyés dans les décharges d’ici 2027, de s’approvisionner à 100 % en coton auprès de producteurs ayant des pratiques durables d’ici 2025 et d’obtenir la certification ISO 45001 dans toutes ses installations d’ici 2028.

« Gildan a débuté son parcours ESG il y a plus de 20 ans en construisant son premier système de traitement des eaux usées Biotop », a déclaré M. Landry. « Au cours des années suivantes, la direction a continué à investir dans les infrastructures pour réduire l'empreinte carbone de l'entreprise et en 2022, l'ESG est devenue l'un des trois piliers de la stratégie de l'entreprise.

« Les clients B2B de Gildan, tels que les grands détaillants et les marques nationales, ont également des engagements et des objectifs ESG élevés à atteindre. Ils recherchent des partenaires commerciaux qui les aideront à atteindre leurs propres objectifs ESG. De solides pratiques ESG peuvent parfois être un facteur décisif pour les clients de Gildan qui décident d'attribuer un nouveau programme de vente au détail ou en gros. Les clients B2B sont également préoccupés par le risque pour leur réputation, d'autant plus que l'habillement est une industrie à forte intensité de main-d'œuvre qui opère dans les pays en développement, sujette aux violations des droits des travailleurs.

Parallèlement à ses pratiques ESG, l'analyste voit deux avantages supplémentaires, notant : « L'intégration verticale de Gildan facilite les audits ESG puisque Gildan est impliqué du début à la fin contrairement aux concurrents qui peuvent avoir plusieurs partenaires d'externalisation, ce qui complique le processus d'audit. L'autre avantage de Gildan est l'emplacement de ses installations, en Amérique centrale, qui lui permet de s'approvisionner en coton cultivé aux États-Unis et de répondre aux besoins de délocalisation des clients.

Vantant également son « fort » rendement sur le capital investi, son bilan « sain » et ses attentes d’une croissance annuelle composée du bénéfice par action à deux chiffres, M. Landry a relevé son objectif pour les actions de Gildan de 35 $ US à 37 $ US, gardant une « cible d’achat ». » recommandation. L'objectif moyen sur la rue est de 36,92 $ US, selon les données de Refinitiv.

"La valorisation offre une bonne marge de sécurité", a-t-il déclaré. « La valorisation de Gildan est 25 pour cent inférieure à sa moyenne historique sur 10 ans et proche d'un plus bas sur 10 ans. Cette valorisation déprimée offre aux investisseurs une marge de sécurité dans un scénario dans lequel les estimations consensuelles sont trop élevées. Les marchés finaux de Gildan sont cycliques et les ventes pourraient diminuer de 10 à 20 pour cent si les conditions économiques se détériorent. Cependant, nous ne modélisons pas un tel scénario à ce stade.

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L'analyste de Marchés mondiaux CIBC, Dennis Fong, estime que l'aversion au risque des investisseurs envers les actions énergétiques canadiennes à grande capitalisation s'est « modérée » et « continue d'offrir de la valeur aux investisseurs compte tenu du rythme du désendettement et des plans d'allocation du capital qui finiront par déplacer tous les flux de trésorerie disponibles vers les rendements pour les actionnaires. »

"Alors que les inquiétudes autour d'une récession économique se sont atténuées, nous avons constaté un intérêt accru pour les noms perçus comme ayant un couple plus élevé avec le prix du pétrole", a-t-il déclaré. « Nous avons vu les investisseurs s’éloigner dans une certaine mesure des titres de grande qualité dotés de bilans solides. Depuis le début de l'année, MEG Energy a largement surperformé le reste du groupe de référence, car nous pensons que les investisseurs intègrent les impacts positifs potentiels du projet d'expansion de Trans Mountain (TMEP). Le groupe à grande capitalisation se négocie à un rendement FCF 2024E basé sur EV d'environ 12 % sur le prix des bandes, ce qui est en baisse par rapport aux sommets observés en 2022, mais représente toujours une valeur relative par rapport à d'autres secteurs axés sur le rendement. Nous pensons que les sociétés sur lesquelles les investisseurs se concentrent le plus sont CNQ, CVE et SU.